导言

商品期货是一种标准化的合约，允许投资者在未来特定日期以预定价格买入或卖出特定数量的标的资产。了解每个期货合约的期限对于管理风险和制定交易策略至关重要。

合约期限

商品期货合约的期限因标的资产和交易所而异。一般来说，商品期货合约的期限为：

• 金属： 1-3 个月，例如铜期货和铝期货
• 农产品： 3-12 个月，例如玉米期货和大豆期货
• 能源： 1-6 个月，例如原油期货和天然气期货
• 金融工具： 1-3 个月，例如股票指数期货和债券期货

需要注意的是，这些只是平均期限。一些合约的期限更长或更短。

合约到期

每个期货合约都有一个特定的到期日期，届时合约将到期并结算。结算价格通常基于标的资产在到期日收盘时的现货市场价格。

交割风险

当期货合约到期时，持有方有义务履约，即买方必须接收标的资产，而卖方必须交付。对于某些标的资产，例如大宗商品，存在交割风险。投资者可以在合约到期前平仓或转仓到下个月合约以避免交割。

滚动与连续合约

为了避免交割风险并维持市场流动性，许多商品期货合约提供滚动或连续合约。这意味着：

• 滚动合约： 在当前合约到期前一段时间的某个指定日期，投资者可以转仓到下个月合约。
• 连续合约： 交易所同时提供多个月的合约，允许投资者在不转仓的情况下持有头寸更长的时间。

交易时间

商品期货合约的交易时间因交易所而异。通常，交易时间分为两个时段：

• 常规交易时段： 例如，对于芝加哥商品交易所（CME），常规交易时间为美国中部时间上午 7:30 至下午 1:15。
• 电子交易时段： 在常规交易时段之外，电子交易时段允许投资者继续交易。

选择正确的合约期限

选择正确的期货合约期限取决于投资者的交易目标和风险偏好。以下是一些注意事项：

• 短线交易者： 倾向于交易较短期限的合约，例如 1 个月或 3 个月。
• 中长期投资者： 可能选择较长期限的合约，例如 6 个月或 12 个月，以减少市场波动和滚动成本。
• 套期保值者： 通常使用与标的资产交割月份相匹配的合约期限。

充分了解商品期货合约的期限对于做出明智的交易决策至关重要。投资者应根据标的资产、交易目标和风险偏好仔细考虑合约期限。通过利用滚动和连续合约，投资者可以管理交割风险并简化期货交易。